第五主因子主要由存货周转率来决定，存货周转率是销售收进与总资产的比率，在某种意义上，一个企业能否存活关键要看它的产品能否售出，而这各变量可以有效地反映出一个企业的产品销售状况，因而，它可以在一定程度上体现企业的信用风险水平。但是，这一主因子和存货周转率的相依程度并不是很大，另外，它并没有综合其它更多指标变量的信息，而且它的方差贡献率只有7.9%左右，这是非常令人感到遗憾的。

　　根据我国财务制度，企业总结和评价本企业财务状况及经营成果的财务指标包括偿债能力指标、营运能力指标和盈利能力指标，具体包括资产负债率、活动比率、速动比率、应收账款周转率、存货周转率、资本金利润率、销售利税率、本钱用度利润率等。现在我们得到的结果基本上是与其一致的。

　　2、第二组24变量

　　总的看来，第一组变量得出的结果还是比较令人满足的，但是得到的第五个主因子基本上就是存货周转率。现在我们尝试着加进Altman在Z-Score模型中的使用过的，而在第一组变量中并没有涉及的指标变量，包括权益市场值与总债务账面值比率、销售收进与总资产比率、税息前收益与总资产比率、标准偏差、利息保障倍数利税前收益与总利息偿付比率、保存收益与总资产比率、资本化率（普通股权益与总资本比率）以及规模（总资产的自然对数）。新增样本数据见5，用SPSS进行因子分析所得结果见表7。

　　我们在用第二组变量得到主因子后同样进行因子旋转，以便更好的给出经济含义，并选取前七个主成分，使累计方差贡献率达到85%以上（见表7）。这一组变量得到的结果也是相当不错的。现在就根据因子分析模型尝试给各主因子以公道、实际的经济含义。

　　先看第一主因子，它主要由债务与有形净值比率、财务杠杆、资产负债率以及长期负债比率决定，方差贡献率达到21.3%左右，这与第一组变量得到的第一主因子基本相同，是所有主因子中非常重要的一部分，在此不再多说。

　　第二主因子同总资产报酬率、权益盈利率、每股收益、销售收进与总资产比率、经营活动现金流量与债务总额比率、税息前收益与总资产比率以及保存收益与总资产比率关系较为密切。这些指标变量与公司的现金流、盈利水平有关，因此这个主因子主要反映的也是企业的盈利能力。与第一组数据的结果相比，不同的是，这个结果并不包含“和”这个变量。

　　第三主因子主要取决于营运资本与总资产比率、活动资本比率、速动比率以及活动比率，与第一组变量得到的结果相比，它的组成部分一样，同样是反映企业资本结构的因子，但方差贡献率却只有15.4%左右。

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