“对于国内的很多企业而言，签订对赌协议的好处是较为简便地获得大额资金，解决资金短缺题目，以达到低本钱融资和快速扩张的目的，但也往往是出于这样的想法，很多企业便会忽略这一做法的负面影响。”朴冬梅告诉《法人》记者。以太子奶团体作为例子不丢脸出，签订对赌协议后的企业很轻易走进一个注重业绩增长而忽略内部治理的“怪圈”，导致企业把最大限度的资金和精力投进到谋求短期发展上，终极这种非理性的扩张也将给企业留下严重的后遗症。yKg

　　“对赌协议只是国外投行比较青睐的高风险投资方式，是一种财务手段，出于投资方和企业经营方有着不同的利益考量而达成的协议，就其本身而言，并不存在对或错的关系。对和错只能用在企业身上，签订对赌协议前，是不是对自己的经营能力有一个相对清楚的认知。”私募股权专家苏华也在采访中向记者表达了自己的观点。yKg

　　防范“对赌”风险yKg

　　从上个世纪开始，众多的“西洋玩意儿”在“登陆”中国这片土地的时候，总是能惹出些是非来。和其他的“舶来品”一样，当对赌协议开始进进国内资本市场的时候，不免也面临了这样一个题目：导致众多企业兵败城门之下的对赌协议，是不是有些“水土不服”？yKg

　　“这和中国的金融体系和金融环境有一定的关系，但是我以为所谓的‘水土不服’更多的是表现在一些中国企业并不能完全适应国际金融制度上，缺少对国际金融体制和外资行为的全面熟悉，从而导致企业在面对类似对赌协议题目时有些无所适从。”苏华告诉《法人》记者。yKg

　　另一方面，“水土不服”也表现在国际投行对中国企业的了解和选择上。富有经验的国际投行一般会通过对目标企业盈利能力和盈利质量的调查，再根据各种行业的风险程度的高低，选择那些经营业绩优秀的相对成熟的企业经营者。这其中又不免出现类似太子奶团体这样的题目。“当高盛、英联、大摩三家投行选择太子奶这个中国乳品“新贵”时，他们也许看到的只是太子奶庞大的营销网络和覆盖面积，听到的也都是李途纯对太子奶的极力‘忽悠’，假如他们了解太子奶的真正情况，恐怕是尽对不会选择和李途纯合作的。”上述太子奶的工作职员告诉《法人》记者。yKg

　　作为一种防范投资风险的成熟工具，对赌协议在国际资本市场广为运用，这也在一定程度上说明了对赌协议的公道性。但公道并不代表没有风险，“银行贷款、海外上市、吸收外商直接投资、海外投资基金融资、项目融资、境外贷款、贸易融资……除了对赌协议，融资的办法还是有很多，固然和投行的对赌能在短时间给企业提供大笔的资金，但资金背后同样存在了很多的风险。”朴冬梅谈到，“首先，企业家对争取融资的急迫心理本身就是一个最大的风险，这样做往往会为了获得高估值的融资而脱离企业现状，忽略和投资方要求的差距，提出一些不切实际的业绩目标，终极把企业推向困境。”yKg

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