无论从哪方面讲，2003年对保健业巨人——强生公司来说都是个不平凡的一年。这家公司从生产儿童香波到人造关节等各种产品都取得了非常出色的业绩，其销售额预计将增加14%，达415亿美元，利润将提高18%，达到80亿美元。其中多数收益来自血栓输通装置——心血管药物涂层支架Cypher，该产品自2003年4月推出以来深受外科医生青睐。这一微型导管可能很快在它上市的第一年就能创出10亿多美元的销售额。
然而，强生公司的股价却不太令人满意。长期以来，强生公司的股票一直都很受华尔街宠爱。其出色的业绩使它在2003年《商业周刊》50家大型公司最佳业绩排行榜中名列第四。在包括2003年在内的5年时间里，该公司股价攀升了23.2%，相比之下，标准普尔500股票指数却下跌了9.5%。2003年强生公司的股票仅下跌3.8%，最近的价格每股约为52美元。虽然2003年对大多数制药公司来说都是艰难的一年，但强生公司的股票却落在了一些竞争对手的后面，例如：葛兰素史克、辉瑞和百时美施贵宝。与标准普尔500股指去年26%的涨幅相比，其表现更是相去甚远。
面临的挑战
投资者对强生公司的未来并不乐观。鉴于2006年以前该公司没有新的拳头产品可以推出，而且竞争对手又在蚕食它已经占领的一些利润最佳的市场，因此在接下来的两年时间里，强生公司可能要走一段下坡路。分析师普遍预测强生公司今年的年收入将仅增8.5%，有人预计其2005年的增长将为5%。2004年的收益增长有可能放慢到11.7%。强生公司并不否认它们所面临的挑战，该公司财务总监小罗伯特·达拉塔说：“我们度过了一段兴盛时期，未来几年可能要艰难一些。”但是他相信，通过对新药品投入巨资、协调公司不同的部门开发新产品以及搜寻有利可图的并购对象，强生公司能够使其10%的年均收入增长水平和13%的收益率维持相当一段时间。
毫无疑问，强生公司已经看到了新一轮麻烦即将来临。它从20世纪90年代后期就开始加强了对药品业务的开发，之所以要采取这一重要举措，原因在于药品能为它带来60%的营业利润。几年来该公司还并购了十几家公司，它们都是些前景诱人的综合性公司，而且有演变成后起之秀的可能。但是，由于一系列违法乱纪事件的发生、制造业的混乱局面以及药品研究的失败都使强生公司处于一种它不愿意看到的困难境地。
以心血管药物涂层支架Cypher为例，由于该产品是在美国食品与药品管理局2003年推出新生产规定之后才艰难问世的，所以它目前留给强生公司的发展空间非常狭小。强生公司预计，到目前为止Cypher应在30亿美元的市场上占有70%的份额；然而，实际上它只赢得了1/3的市场份额。强生公司希望医疗诉讼案能阻止其竞争对手的发展，但事实正好相反，它的竞争对手波士顿科学公司（Boston Scientific Corp.）却拥有了更多的发展空间，有些专家说，今年晚些时候该公司将会占领60%的市场份额。
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